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Moderador:
• Guillermo M. Ruberto (Presidente de la Comisión de Estudios sobre
Mercado de Capitales)Conclusiones
Expositor: Lic. Narciso Muñoz (Presidente de la Comisión Nacional
de Valores)
La exposición se centró en primer lugar en la presentación de los tres actores de la
actividad económica como piezas fundamentale: el Estado, los privados y la C.N.V. como
ente regulador y controlador de los instrumentos del Mercado de Capitales. En tal sentido,
mencionó las funciones de la C.N.V. como legislador, juez, sancionador y árbitro con el
objeto de preservar la transparencia de la información y la seguridad a través del
control de la actuación de los mercados, la revisión de la normativa de la regulación y
las prácticas de buen gobierno corporativo.
Se recalcó el rol imprescindible de los Inversores Institucionales como protectores del
interés social, proveedores de recursos de corto y largo plazo y como evaluadores de las
relaciones de riesgo versus beneficio.
Posteriormente, el Lic. Narciso Muñoz clasificó los vehículos de inversión y subrayó
como esencial la transparencia de los mismos.
Para finalizar la disertación se enumeraron los problemas de los Inversores
Institucionales tales como plazos, ajustes, controles, salidas y alternativas de
financiamiento intermedio. Al respecto, se plantearon algunos instrumentos a modo de
soluciones posibles: Fondos y Sociedades de Garantía, Fondos de Inversiones Directas,
Underwriters y Market Makers, Futuros y Opciones, Certificados de Valores.
Asimismo, se hizo hincapié en la incorporación a la oferta pública de empresas con
participación estatal y el fomento de la participación de las PyMEs, en dichas
modalidades.
Expositor: Dr. Ricardo L. Mascaretti (Vicepresidente 1º de la Bolsa
de Comercio de Buenos Aires)
El Dr. Ricardo Mascaretti expuso acerca de las alternativas de financiamiento en el merado
bursátil argentino. Se refirió a acciones, obligaciones negociables, cheques de pago
diferido y fideicomisos financieros.
Citó como principal desafío de la Institución la ayuda a las PyMEs, que son las
generadoras del 70% del empleo en nuestro país.
En el mismo orden, comentó acerca de prácticas actuales tales como la cotización de
cheques y el mercado electrónico de gas y anunció como nuevas operatorias del Mercado
Bursátil las cotizaciones de obligaciones negociables para PyMEs, de certificados de
valores (CEVA), de depósitos a plazo fijo y las negociaciones de certificados de carbono.
Para concluir, habiendo expuesto los instrumentos disponibles, convocó a las empresas
para que se sumen al Mercado Bursátil que se encuentra en creciente expansión.
Expositor: Dr. Norberto Peruzzotti (Director Ejecutivo de la
Asociación de Bancos Privados de Capital Argentino)
La disertación se centró en el financiamiento de empresas a través de instrumentos
bancarios. Se puso énfasis en la complementariedad entre el Mercado de Capitales y el
Sistema Bancario.
Realizó una breve explicación, acerca de la recuperación del stock crediticio en
nuestro país luego del default y recalcó que, hay mucho camino por recorrer en tal
sentido.
Además, resaltó la deformación existente en la concentración del crédito por regiones
geográficas y manifestó que, tanto las PyMEs como los ahorristas, requieren estar más
informados acerca del funcionamiento de la operatoria bursátil.
Para finalizar, enumeró los desafíos a los que se enfrenta el Sistema Financiero, como
ser el recupero de la confianza, la extensión de plazos de los créditos, la mayor
bancarización de la economía, la estabilidad en las normativas de los contratos y la
asociatividad entre el sector productivo y el financiero.
Expositor: Ing. Roberto Arano (Vocal del Comité Ejecutivo de la
Unión Industrial Argentina)
La exposición estuvo centrada en la descripción del Sector Industrial y su relación con
el Mercado de Capitales.
En tal sentido, realizó un suscinto racconto de los avatares sufridos durante los
últimos años, remarcando el cambio registrado respecto a la reversión de la tendencia
negativa.
Se resaltó la necesidad de un marco general para el desarrollo de las industrias, siendo
imprescindible contar con una política cambiaria competitiva y sostenida en el tiempo,
bajas tasas de interés, regulaciones referidas al comercio exterior, una mayor
rentabilidad para la inversión y adecuados instrumentos financieros.
A modo de conclusión, señaló que Argentina debe buscar el modo de atraer capitales y de
esa manera fortalecer el proceso económico, que calificó como positivo. |
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