Economía Internacional
Situación
Se acelera la devaluación del euro
En la segunda mitad de abril y principios de mayo, el euro aceleró su anterior tendencia a la depreciación frente al dólar y al yen, cayendo por debajo de los 90 centavos de dólar por euro y tocando sus mínimos niveles históricos frente a las monedas estadounidense y japonesa. El euro es la moneda común de 11 de los 15 países europeos de la Unión Europea (UE) y había comenzado a cotizarse en el inicio de 1999 a u$s 1,16 por unidad, con lo cual ha acumulado a principios de mayo una depreciación de aproximadamente 24%. Se consideran como factores que jugaron a favor de la aceleración devaluatoria del euro en estas semanas a la recuperación de la Bolsa de Wall Street, una suba de la inflación en la eurozona en marzo, una reducción del indicador de confianza empresarial en Alemania y los vaivenes políticos en Italia y Austria. Pero además de los aspectos más coyunturales se señalan diversas causas que presionan hacia una depreciación del euro, especialmente frente al dólar:el mayor dinamismo de la economía de Estados Unidos, que creció en 1999 un 4,2% frente a sólo un 2,0% en la Unión Europea, previendo el FMI para el corriente año tasas de crecimiento de 4,4% y de 3,2%, respectivamente;
las tasas de interés de corto plazo son más elevadas en Estados Unidos -6% es la principal tasa de la Reserva Federal- que en la UE, donde la tasa de referencia es de 3,75%;
los dos factores precedentes tienden a atraer capitales hacia la economía estadounidense, fundamentalmente -en 1999- en bonos del Tesoro y en radicaciones productivas (para lo cual se demandan dólares y se ofrecen euros), con la consecuente presión al alza relativa de la moneda estadounidense.
la mayor circulación de las personas, que cada vez más hacen parecer los aeropuertos a centros de compras;
el aumento de trabajadores altamente calificados fuera de sus propios países, que dificulta tasar sus ingresos;
el crecimiento del comercio electrónico;
la expansión de centros financieros "off-shore" y de "paraísos fiscales";
el creciente uso de instrumentos financieros -como derivados y otros- desde centros "off-shore" para evitar ser regulados;
el crecimiento del comercio intrafirma de las empresas transnacionales, usando los llamados "precios de transferencia";
la creciente dificultad para tasar el capital financiero, y
la sustitución de dinero real por dinero electrónico.
Perspectivas
Las decisiones de
la Reserva Federal de Estados Unidos en los próximos meses, serán en gran medida
determinantes de la posibilidad de controlar en ese país la tasa de inflación sin
afectar sustancialmente el ritmo de crecimiento económico. Las previsiones del
FMI sobre el crecimiento de las principales economías en 2000 presentan signo positivo:
4,4% en Estados Unidos, 3,2% en la Unión Europea y un exiguo 0,9% en Japón.