Sector Externo

SITUACION

• El aumento de 87% en las importaciones del primer bimestre del año, frente a un incremento de 8% en las exportaciones, dio lugar a un superávit comercial de u$s 1.716 millones, monto inferior en 37% al obtenido en igual período de 2003.

• El comercio con Brasil -según el Centro de Estudios Bonaerense (CEB)- acumuló a marzo diez meses consecutivos de déficit para nuestro país, arrojando en el primer trimestre del año un saldo negativo de u$s 228 millones; en el primer trimestre de 2003 se había registrado un superávit para la Argentina de 357 millones.

• Las tratativas para instrumentar el ALCA se vieron frustradas en la reunión de fin de marzo en Buenos Aires, al no lograrse un acuerdo acerca -fundamentalmente- de los subsidios agrícolas y el acceso a los mercados.

El balance de pagos de 2003

Según la reciente información del INDEC sobre el balance de pagos de 2003, la cuenta corriente arrojó un superávit de u$s 7.941 millones. Este reflejó principalmente el superávit de 16.292 millones en el balance comercial, compensado parcialmente -entre otros- por los déficit de 1.547 millones en el rubro de servicios reales y de 6.851 millones en el de intereses.

Dicho saldo del rubro de intereses, respondió a créditos por 2.715 millones y débitos por 9.566 millones. Esta última suma incluye vencimientos de intereses devengados y no pagados (“atrasos”) por 4.091 millones, fundamentalmente del sector público.

Por otro lado, la cuenta capital y financiera presentó un egreso neto de u$s 2.891 millones. Entre otros aspectos, cabe mencionar aquí las salidas netas de capital estimadas en 4.500 millones por parte del sector privado no financiero (13.120 millones en 2002), constituidas básicamente por la “formación de activos externos”.

En la cuenta financiera también se incluye como ingreso (“financiación no voluntaria”) la contrapartida de los atrasos en el pago de intereses, incluidos en la cuenta corriente.

Los pagos netos a organismos financieros internacionales -incluyendo intereses- sumaron en el año u$s 2.409 millones.

El superávit de la cuenta corriente y el déficit de la cuenta capital y financiera (más un egreso en concepto de errores y omisiones por 1.469 millones), dieron lugar a un aumento de u$s 3.581 millones en las reservas internacionales del Banco Central.

Dichas reservas ascendían a fin de 2003 a 14.119 millones. El aumento registrado en el año reflejó las compras netas de divisas al sector privado, compensadas parcialmente por pagos netos a organismos internacionales.

La deuda externa a fin de 2003 fue estimada en u$s 145.583 millones, compuesta principalmente por obligaciones del sector público. Durante el año, el aumento de la deuda pública fue de 14.583 millones, debido básicamente al efecto de la variación del tipo de pase (apreciación del euro respecto del dólar) por 9.100 millones y a la acumulación de atrasos por intereses en 3.900 millones.

Fuerte suba de las importaciones y baja del superávit comercial

En el primer bimestre del corriente año, las principales variaciones del balance comercial fueron las siguientes:

• las exportaciones sumaron u$s 4.665 millones, aumentando 8% respecto del primer bimestre de 2003, debido a incrementos de 7% en los precios y de 2% en los volúmenes físicos;

• las importaciones, por 2.949 millones, tuvieron un alza de 87%, reflejando subas de 76% en las cantidades y de 6% en los precios, y

• el superávit comercial alcanzó a 1.716 millones, monto inferior en 37% al registrado en enero-febrero del año precedente, debido al fuerte aumento de las importaciones.

El comportamiento de los precios de exportación y de importación, implicó una ganancia en los términos del intercambio de u$s 109 millones con relación al primer bimestre de 2003.

El valor de las exportaciones en el período presentó aumentos en los grandes rubros de las manufacturas de origen agropecuario (24%), manufacturas de origen industrial (7%) y productos primarios (5%), así como una reducción en combustibles y energía (-11%).

En cuanto a las importaciones, se destacaron los incrementos en los automotores de pasajeros (400%), bienes de capital (285%), bienes de consumo (76%) y bienes intermedios (41%). El aumento en bienes de capital incluyó la contabilización de importaciones temporales de aviones del mes de enero.

Casi la totalidad del aumento en las ventas externas se explicó por el complejo de soja, favorecido por el sostenido crecimiento de la demanda de harinas y pellets por parte de la Unión Europea y del aceite y porotos de China.

También se destacaron las mayores exportaciones de manufacturas de origen industrial (MOI), el rubro que más aumentó en cantidades (7%). Se destacaron los incrementos del valor exportado de productos plásticos (39%), químicos (22%) y máquinas y material eléctrico (12%).

Con respecto al destino de las exportaciones de MOI -que totalizaron u$s 1.209 millones en el primer bimestre del año-, se destacaron el Mercosur (460 millones), el NAFTA (230 millones), Chile (151 millones) y la Unión Europea (126 millones).

Las ventas a Brasil -por u$s 780 millones- se redujeron 6% en el bimestre, observándose bajas en todos los grandes rubros, con excepción de las MOI, que aumentaron 9%, al sumar 381 millones.

Entre las importaciones de bienes de capital, los productos de mayor significación en febrero fueron los aparatos celulares de telefonía, cosechadoras, trilladoras, tractores y vehículos para transporte de mercancías. También se destacó el aumento del 69% en las compras de piezas y accesorios para bienes de capital, en especial las de partes de turbinas de gas y de accesorios para vehículos.

El origen de las importaciones en el bimestre correspondió principalmente al Mercosur (u$s 1.001 millones), el NAFTA (664 millones) y la Unión Europea (611 millones).

Estimación del balance de pagos Cuadro resumen (1) -En millones de dólares-

	2002	2003


Cuenta corriente	9.627	7.941

Mercancías	17.236	16.292

Servicios	- 1.688	- 1.546

Rentas	- 6.498	- 7.425

Intereses	- 7.176	- 6.851

Utilidades y Dividendos	691	- 563

Otras Rentas	- 13	- 11

Transferencias corrientes	576	620

Cuenta capital y financiera	- 12.453	- 2.891

Cuenta capital	39	64

Cuenta financiera	- 12.491	- 2.955

Sector Bancario	- 2.580	- 2.740

Sector Público no Financiero	3.208	4.285

Sector Privado no Financiero	- 13.120	- 4.500

Errores y Omisiones Netos	- 1.690	- 1.469

Variac. Reservas Internacionales	- 4.516	3.581

(1) Cifras provisionales
Fuente: INDEC.

PERSPECTIVAS

• La probabilidad de una suba de tasas de interés en Estados Unidos antes de fines de año, ha despertado temores sobre sus posibles efectos -vía apreciación internacional del dólar- tendientes a rebajar los precios externos de los granos y, por la depreciación del euro, a afectar la competitividad de las exportaciones argentinas.

• El saldo pronosticado para el balance comercial de 2004 sería positivo en u$s 13.100 millones, como resultado de exportaciones por 32.000 millones e importaciones por 18..900 millones, de acuerdo al último “relevamiento de expectativas de mercado” (REM) elaborado por el Banco Central.

• Luego de avanzar en las negociaciones para un acuerdo comercial, el Mercosur y la Unión Europea intentarán lograr un consenso preliminar para la cumbre entre América Latina y la Unión Europea de fines de mayo, con vistas a concluir el acuerdo en octubre próximo, de acuerdo a lo prefijado.

• México solicitó su ingreso al Mercosur como miembro pleno, pedido que se formalizaría en la cumbre del bloque en julio próximo, estando “dadas todas las posibilidades” para esa incorporación, según el secretario argentino de Comercio y Relaciones Económicas Internacionales.