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Informe Económico de Coyuntura |
Nº 291 - Noviembre 2008 - AÑO 27 |
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Cometí un error al creer que los propios intereses
de las organizaciones, específicamente los bancos, eran los más hábiles para proteger a
sus accionistas y su capital. Estoy conmovido porque durante 40 años consideré que esta
ideología funcionaba muy bien, expresó Alan Greenspan, ex presidente de la Reserva
Federal (banca central) de Estados Unidos (La Nación, 26.10.08). |
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La crisis financiera internacional se continúa desplegando
intensamente, a pesar de las amplias medidas de los gobiernos. Luego de enormes
inyecciones de dinero a los bancos, adquisición de carteras crediticias con problemas,
suba de la garantía de los depósitos y coordinación de bancos centrales en la baja de
las tasas de interés, los gobiernos de varios países desarrollados han comenzado a
adquirir parcialmente el capital de bancos en dificultades. |
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A raíz de la crisis, el conjunto de las economías
latinoamericanas ha visto gravemente afectados tres factores que impulsaron su crecimiento
en los últimos años: se derrumbaron los precios de los productos básicos o commodities;
desaparecieron las muy favorables condiciones de financiación externa, y cayeron
significativamente las remesas de emigrantes a la región. |
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Expansión
de la crisis humana |
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A principios de octubre, el presidente del Banco Mundial
(BM) advirtió que además de una crisis financiera mundial, existe una crisis
humana que implicará que la cantidad de personas malnutridas en el mundo aumente
este año en 44 millones, debido básicamente a la fuerte alza anual que
experimentaron los precios de los alimentos y los combustibles.
En consecuencia, el organismo estima que a fines del corriente año habrá 967 millones de
personas malnutridas en el planeta.
El citado aumento anual de dichos precios impacta especialmente al continente africano y
también, entre otros, a varios países de América Latina y el Caribe. Según las cifras
estimadas por el BM, en todos los países más afectados la tasa de desnutrición es igual
o superior al promedio mundial de 14% de la población.
Al respecto, el Banco Mundial recomendó que se amplíen los programas actuales de
protección social, como los que vinculan la transferencia de dinero a que las familias
atiendan la vacunación y asistencia escolar de sus hijos, y los programas nutricionales a
mujeres embarazadas y niños. |
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La
economía de China ante la crisis internacional |
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La gigante economía asiática ha comenzado a
experimentar diversos efectos de la crisis financiera y económica con epicentro en los
países desarrollados.
La desaceleración o recesión de la actividad económica en Europa y Estados Unidos
habría empezado a disminuir el ritmo de aumento de las exportaciones chinas,
lo cual constituye de por sí un importante factor para una reducción del rápido ritmo
de crecimiento económico de China.
En los primeros ocho meses del año las exportaciones mostraron una suba de 22%
interanual, lo que podría indicar que las ventas chinas suplantaron en cierta medida el
menor aumento de las exportaciones a países desarrollados con mayores colocaciones en
diversas economías subdesarrolladas en crecimiento.
En el plano financiero, la economía china no ha participado
prácticamente de la vorágine de especulación con los derivados hipotecarios y otros
valores, concentrándose en su habitual compra de bonos del Tesoro estadounidense, lo que
la ha resguardado en cierta medida del cataclismo internacional.
Pero el promedio de las cotizaciones bursátiles en China igual se ha
visto afectado, ya que ha caído aproximadamente 60% en lo que va del corriente año.
También se ha registrado un cierto grado de iliquidez, observándose que
las empresas de menor dimensión han visto aumentar significativamente las dificultades en
su acceso al crédito.
A fin de enfrentar el nuevo escenario económico, a mediados de septiembre último las
autoridades decidieron flexibilizar la política monetaria, disponiendo una baja
de las tasas de interés por primera vez en seis años, medida que repitieron
posteriormente.
También se prevé aumentar la inversión pública, como política
anticíclica, habiéndose decidido la puesta en marcha de obras paralizadas, así como
incrementar la construcción en centros agrícolas, autopistas, trenes de alta velocidad y
otras obras. En principio, las autoridades no son proclives a aumentar los salarios,
temiendo que ello estimule la suba de los precios.
A mediados de octubre, las autoridades aprobaron una reforma de especial relevancia en el sector
agrícola -constituido por 55% de la población-, donde la posesión de la tierra
es de carácter colectivo, a diferencia de la propiedad privada aceptada para los
residentes urbanos. Se avanzará en los actuales contratos de los agricultores, para que
éstos puedan utilizar la tierra como si fuese de su propiedad. Los objetivos consisten en
aumentar la producción y los ingresos del sector, lo cual redundaría en un incremento de
la demanda agregada. Esto se persigue en un contexto en el cual se ha generado una
doble velocidad de los ingresos entre la costa más rica y el interior rural
empobrecido.
Por otra parte, el Estado comprará granos y algodón de producción local a precios
superiores a los internacionales, mientras que se constituirá una reserva de soja de
producción interna.
El producto interno bruto (PIB) de China creció 10,6% interanual en el
primer trimestre del año, 10,1% en el segundo y 9,0% en el tercero, siendo este último
el incremento más bajo registrado desde 2003. De este modo, la economía acumuló en los
nueve primeros meses del año una tasa interanual de 9,9%, frente a 11,9% en todo 2007.
En el plano internacional, China presenta importantes superávit en su comercio con
Estados Unidos, manteniendo el esquema en funcionamiento mediante su compra de bonos del
Tesoro estadounidense, manteniendo una actitud de colaboración ante la crisis
internacional.
La sustancial declinación del precio de los productos básicos ha
beneficiado a la economía china, al reducir el valor de sus inmensas importaciones, a la
vez que contribuye a disminuir las presiones inflacionarias y a favorecer su saldo
positivo en la cuenta corriente del balance de pagos.
Otros factores favorables son sus fabulosas reservas internacionales por unos u$s 2
billones, su relativamente escasa relación con bancos extranjeros y un superávit de sus
cuentas públicas que le da una mayor libertad para subir el gasto en la actual
situación. |
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En tanto que las previsiones sobre la crisis financiera
internacional están cubiertas por un muy elevado grado de incertidumbre, se espera que la
recesión que ya ha comenzado en varias economías centrales se vaya intensificando, a la
vez que se desplieguen sus efectos sobre las economías emergentes con mayor o menor
impacto. |
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La fuerte caída de los precios de los productos básicos
en los meses recientes -junto con los menores niveles de demanda agregada-disminuiría
significativamente las presiones inflacionarias, otorgando así mayores posibilidades de
ejercer políticas monetarias y fiscales expansivas, si bien postergando las metas a
lograr en los déficit públicos. |
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La situación es excepcionalmente incierta y sujeta a
riesgos considerables, señala bien el FMI en sus previsiones de crecimiento para
2009, las cuales aparecen en principio como optimistas, al estimar 3,0% en el mundo (3,9%
en 2008); 0,1% en Estados Unidos (1,6%); 0,2% en la Comunidad Europea (1,3%); 0,5% en
Japón (0,7%); 9,3% en China (9,7%), y 6,9% en India (7,9%). |
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